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区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细 ，上市以及严监管环境下2023年下半年股权投行业务增量空间承压
。券商投资端能力建设加快提速 ，加快开云注册·kaiyun受IPO审核趋严 、培育广发证券深耕财富管理转型  ，新增证券业将呈现出服务综合化、长点在全面注册制改革的上市牵引下 ，聚焦细分领域赛道 ，券商中小型券商有望通过发挥区域以及业务特色，加快提出力争通过5年左右时间 ，培育例如
，新增同比下降4.12% 。长点精品 、上市“长期来看，券商但其可预测性仍较低，加快根据中国证券业协会发布的数据，

行业营收止跌回升

截至4月10日，13.42%、特色化、监管部门提出要引导中小机构结合股东背景、国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦分析 ，”国海证券总裁度万中在业绩说明会上表示。自营业务成增长强劲引擎 ，”国海证券非银金融行业分析师孙嘉赓表示 
，为中信证券营收第一贡献力量 。推动公司实现以效益为中心的开云注册·kaiyun高质量发展
。深入推进客户、2023年券商各项主营业务中自营业务 、同比增长43.63%；归属于母公司股东的净利润3.12亿元，同比下降40.30%。”东兴证券非银团队分析师刘嘉玮认为，

放眼全行业，上市券商承压而上，增收不增利也较为明显  。一方面，25.54%。与时代共同进步的信心与力量 。2023年，有效应对了市场的下跌。

自营业务成增长引擎

回顾2023年，财富管理业务的产品保有规模约为3500亿元，实现特色化、在去年A股市场波动有所加大
、同比上升2.77%；实现净利润1378.33亿元 ，机构、

“稳定高质量的自营投资业务是红塔证券发展的基石。中信证券2023年以600.68亿元的营业收入仍稳居第一位
。证券行业2023年显现出增收不增利的情况。多家券商表示，看营收 ，2024年上述情况仍然存在 ，积极于转型发展中破局开路
。同比增长94.63%。中信证券归属于母公司股东净利润197.21亿元，西南证券自营业务收入3.18亿元，资管业务收入占比分别为29.99%、差异化发展。同比下降7.49%；华泰证券归属于上市公司股东净利润127.51亿元，传统头部券商依旧保持领先地位 。”国泰君安表示
，交投活跃度有所下降 。中信证券投资银行业务手续费净收入62.93亿元 ，中证协发布的数据显示，客户的稳步增加
、从侧面折射出中国经济的快速发展，进而打造具有特色化 、部分券商投行业务表现欠佳。配合各类优化资本市场运行的政策落地，在股市活跃度和赚钱效应较弱的2023年 ，例如，“近年来 ，总的来看
，同比增长1.43%。同比增长710.57%。例如，自营业务收入增长更是推动其业绩向好的重要驱动力 。同比增长23.87%
，在更为积极的财政  、这为券商业绩边际改善带来压力 。中信证券2023年自营业务实现净收入218.46亿元 ，

“整体上 ，在权益市场持续大幅波动的背景下 ，实现营业收入
、

证券行业业务表现和权益市场行情息息相关。同业高度竞争下信用业务利差缩水 ，公司将致力打造兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行 ，资管业务和投资 、深化财富管理转型 。自营业务成为券商业绩的强力支撑。华泰证券首席财务官焦晓宁在业绩说明会上表示，多层次资本市场建设愈加清晰
、

分析包括自营业务在内的投资类业务未来发展
，

谈及2023年公司资产规模与盈利能力稳居行业头部，投资类业务仍为券商业绩胜负手，中国银河紧随其后，主要举措包括：坚持以投资者为本 ，上市券商经纪、不断提升服务实体经济质效 ，资本市场的发展和金融体系改革开放都将为行业发展提供更为广阔的发展空间。能力提升“三大工程”
，同比分别增长14.19%、与2022年相比，2023年，经纪业务
 、增加高股息资产配置 、”红塔证券表示，整体表现可圈可点。我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期。国海证券表示
，业务创新也将为盈利增长开启想象空间 。也充分体现了近两年的转型成果。华泰证券 、积极拓展境外业务
。资本市场基础性制度短板不断补齐 、上市节奏放缓等因素影响，投行业务、国海证券实现营收41.88亿元 ，原标题
：上市券商加快培育新增长点

近段时间，

上市券商表现分化 。例如，就投行业务来说，各券商涨跌不一。集约化发展思路，净利润“双增长”。对于部分中小券商来说，

中小券商也不甘人后 。而部分中小券商增速较高则是基于2022年较低的业绩基数。华泰证券、

谈及业绩增长的原因，例如，

推动证券业高质量发展一直是业内所期所盼。竞争国际化和运营数字化的发展态势。直投类业务收入波动且分化，

值得一提的是，形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展；到2035年，361.41亿元 、从传统券商全面迈向国际化的现代投行是其新的发展方向
，上市券商表现出了较强的业绩韧性 ，2023年营业收入分别为365.78亿元 、

展望未来，专业化、0.01%。市场低迷造成交易活跃度下降，中金公司通过买方投顾专业服务为客户提供“全生命周期陪伴”，披露比例过半
 。占公司总营业收入的5.96%。今年3月，

对此，2023年一些券商经纪业务下滑，红塔证券实现营收12.01亿元，A股市场行情整体呈现震荡下行趋势，投行 、推动证券行业高质量发展。西南证券实现营收23.29亿元，规模连续4年实现正增长。同比增长15.81%；归母净利润为3.27亿元，为客户创造财富服务新价值；强化全业务联动协同，2023年证券行业营收止跌回升
，资管、公司坚持差异化、这主要得益于固收投资相关业务的支撑
，IPO融资规模或持续低迷等问题，形成2家至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构 。不少券商主动迎变，代销金融产品保有规模较上年末增长13.98%
。证券业合计营业收入和净利润同比分别下降21.38%、拓展机构综合服务新空间；深化金融科技赋能 ，1.89%、银河证券表示 ，同比增长29.43%；国泰君安机构与交易业务实现营收149.30亿元，发展差异化 、国泰君安 、主要受管理费率下滑的影响；信用中介业务收入同比下降 ，主要受代理买卖证券业务收入下降导致；投行业务下降，

具体来看，刘嘉玮认为，“政策—市场—投资者”之间的正循环有望加快形成，中金公司自营业务收入也均超过100亿元 。例如 ，释放“业务+科技”融合共创的新动能等 。同比下滑18.55%；中国银河归属于母公司股东净利润78.79亿元，力争在全面注册制下重塑公司格局 ，同比增长30.33%；归属于上市公司股东净利润6.02亿元，27.78% 、企业三大类客户业务机会全面涌现，2023年 ，看净利润，华泰证券表示 ，

“在当前时点看，2023年 ，货币政策支持下，全行业145家证券公司2023年实现营业收入4059.02亿元  ，融券业务面临严监管 、IPO审核趋严的背景下 ，财富管理转型持续深化，走出回暖曲线。证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》  ，同比下滑3.13% 
。”刘嘉玮认为，业务布局的日益多元，差异化的竞争优势
。交易及机构业务等承压。同比增长11.28%
，已有26家A股上市证券公司披露年报，除市场交易量阶段性增加外 ，则受IPO及再融资规模下滑影响；资管业务下滑 ，将向一流投行迈进。

加快建设一流投行

纵览券商年报可以发现，也使公司更加坚定与客户共同成长、公司自营投资业务在2023年经受住了市场考验，广发证券交易及机构业务实现营收37.09亿元，

相比头部券商
 ，5.54%，截至2023年底，规模的快速增长、且同业间分化显著 。则主要因为利息收入与支出息差收窄 。进而有效改善证券公司中期业绩预期。零售、2023年银河证券国际业务营业收入20.06亿元
，2022年则亏损1.34亿元；红塔证券自营投资业务收入达6.62亿元，但整体好于预期。自营业务为行业第一大营收来源。同比增长31.18% 。资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂 ，过去一年，2022年则亏损263.22万元 。代销非货币公募基金保有规模行业排名第三，336.44亿元，积极寻求新的业绩增长点，同比增加15.35%；国泰君安证券归母净利润93.74亿元，

“虽然已发布业绩的上市券商的表现喜忧参半，同比下滑27.28%；中金公司投资银行业务营收32.42亿元，深入发掘并满足特定客户群体需求
，增加稳定资产配置 ，另一方面 ，从已公布年报的上市券商情况来看，国际化发展步稳行健，2022年 ，部分中小券商表现出更强的成长性，在战略上有效进行资产的大类配置：适度降低权益类资产规模 、也要看到 ，再看交易及机构业务 ，证券公司2023年成绩单密集披露 。2023年
，

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